Inflación persistente, tipos de interés en pausa y un déficit fiscal que no cede: estos son los tres ejes que configuran el mapa de riesgos para 2026.
Adolfo del Cueto Aramburu, fundador y CEO de Bulltick presenta un análisis detallado basado en un informe elaborado por la misma compañía. El informe traza un mapa de riesgos centrado en la inflación persistente, la trayectoria de los tipos de interés y la evolución de la confianza de los mercados. Todos estos serán determinantes para la toma de decisiones estratégicas.
«Nos encontramos en una fase de transición crítica. Tras la euforia de la recuperación post-pandemia, 2026 se perfila como un año de moderación y ajuste«, comenta del Cueto. «Comprender las fuerzas estructurales que moldean la economía, especialmente en Estados Unidos, es fundamental para navegar el panorama que viene. La prudencia y el análisis riguroso serán más importantes que nunca».
La filosofía de Bulltick, «una empresa hecha por personas, para personas», subraya su compromiso de guiar a los clientes a través de esta complejidad con relaciones basadas en la confianza a largo plazo.
Una desaceleración global controlada pero persistente
El citado informe anticipa que la economía mundial continuará su fase de enfriamiento, consolidando la normalización tras el histórico repunte del 6.6% en 2021.
Se proyecta un crecimiento global del 2.9% para 2026, una ligera deceleración frente al 3.0% con el que concluyó 2025. Este ajuste gradual refleja un menor dinamismo en los principales motores del crecimiento, incluyendo China, India, Japón y la zona euro, que mostrarán avances más moderados.
En este contexto, las economías desarrolladas mantendrán un crecimiento resiliente pero cauteloso.
Sin embargo, Estados Unidos se presenta como una notable excepción. Las proyecciones indican que su PIB crecerá cerca de un 2.3%, un ritmo superior al de 2025 y por encima de su potencial estimado en 1.8%. Este desempeño favorable se sustentará en la solidez del consumo privado, una relativa estabilidad en el mercado laboral y una creciente inversión en el sector de la inteligencia artificial.
A pesar de esta fortaleza, el consenso del mercado asigna una probabilidad de recesión del 30% para 2026, un riesgo latente que los inversores no deben ignorar.
El desafío de una inflación estructuralmente elevada
Uno de los mayores riesgos para la confianza de los inversores en 2026 es la persistencia de la inflación en Estados Unidos. El informe considera poco probable que se alcance el objetivo del 2.0% fijado por la Reserva Federal. Las estimaciones apuntan a una inflación del 3.3% a mediados de año, para cerrar 2026 en torno al 2.9%.
Esta resistencia no es cíclica, sino fundamentalmente estructural. Aproximadamente el 60% del exceso inflacionario obedece a factores de largo plazo que no se disiparán fácilmente. Esta «inflación pegajosa» tiene implicaciones directas sobre la política monetaria y, por extensión, sobre el coste del capital y la valoración de los activos financieros. La confianza de los mercados dependerá de cómo la Reserva Federal gestione este delicado equilibrio sin ahogar el crecimiento.
Tipos de interés: una pausa prolongada que pone a prueba la paciencia
En respuesta a las presiones inflacionarias, la política de tipos de interés será un eje central de incertidumbre. Después de tres recortes durante 2025 que situaron la tasa de referencia en 3.75%, el escenario base de Bulltick para 2026 es una pausa prolongada que se extenderá, al menos, hasta mediados de año.
Esta meseta en los tipos de interés significa que el entorno de financiación seguirá siendo restrictivo en comparación con la década anterior. Para los inversores, esto implica que la era del «dinero fácil» no regresará en el corto plazo, lo que exigirá un mayor escrutinio en la selección de activos y una reevaluación de las estrategias de apalancamiento. La capacidad de las empresas para refinanciar su deuda y mantener sus márgenes de beneficio será una prueba de fuego para la confianza del mercado.
Factores subyacentes: mercado laboral y déficit fiscal
El informe también profundiza en otros indicadores que, aunque secundarios, configuran el mapa de riesgos.
Se proyecta que la tasa de desempleo en Estados Unidos cierre 2026 en un 4.4%. Si bien esta cifra está ligeramente por encima del nivel considerado de pleno empleo (4.2%), se mantiene muy por debajo del promedio de los últimos 25 años (5.7%). El mercado laboral, aunque en proceso de enfriamiento, no será una fuente de inestabilidad grave.
Mucho más preocupante es la situación fiscal. Se espera que el déficit fiscal estadounidense alcance el 6.5% del PIB, una cifra muy superior al nivel prudente del 2.0%-3.0%. Un déficit de esta magnitud, sostenido en el tiempo, representa un riesgo estructural que podría erosionar la confianza en el dólar a largo plazo y aumentar la prima de riesgo exigida por los tenedores de deuda soberana.
Navegando los mercados de activos: dólar, petróleo y oro
Para los inversores que buscan posicionar sus carteras, el informe ofrece proyecciones claras sobre activos estratégicos:
- Dólar estadounidense: se anticipa una depreciación moderada y contenida dentro de un rango acotado de ±3%. No se espera una devaluación brusca, pero la tendencia apunta a una ligera pérdida de valor, lo que podría beneficiar a los activos de mercados emergentes.
- Petróleo: el hidrocarburo retomará una trayectoria descendente, con una caída proyectada cercana al 5%-6%. Este factor podría contribuir a aliviar algunas presiones inflacionarias, pero impactará negativamente en los rendimientos del sector energético.
- Oro: en un entorno de inflación persistente, tipos de interés elevados y riesgos geopolíticos latentes, el oro se reafirma como el activo refugio por excelencia. Las proyecciones indican que mantendrá su sólida tendencia alcista, con expectativas de que el precio supere los 5,000 dólares por onza.
¿Quién es Adolfo del Cueto Aramburu?
Adolfo del Cueto Aramburu es el fundador y CEO de Bulltick. Con 25 años de experiencia en el sector financiero, es un reconocido especialista en operaciones de financiamiento, activos en dificultades y reestructuración corporativa. Además, es un activo emprendedor y capitalista de riesgo con participación en consejos directivos de diversas industrias.
Fundada en 1999, Bulltick es una firma de servicios financieros con sede en Miami. Como Broker-Dealer registrado en la SEC y miembro de FINRA, NFA y SIPC, ofrece una gama completa de servicios que incluyen gestión patrimonial, banca de inversión e inversiones alternativas. Con un enfoque centrado en el cliente, Bulltick se ha consolidado como un referente en el panorama financiero de Latinoamérica.